Cigna Corporation

見せる 全て

/td> Выручка (2023) $205.6 млрд Чистая прибыль (2023) $3.4 млрд EPS (на одну акцию, 2023) ~$20.50 Прогнозируемый EPS (2024) ~$22.00–23.00 Рентабельность по EBITDA ~8–9% Коэффициент P/E (на 2024) ~14–15x (по прогнозу) Коэффициент PEG ~0.9–1.0 (указывает на справедливую оценку) Дивидендная доходность ~1.0–1.2% Дивиденд на акцию (2024) $1.70/квартал → $6.80/год Рост дивидендов (5 лет) ~10% в год (устойчивый рост)

---

📊 Оценка бизнеса и стратегия

✅ Сильные стороны:

1. Устойчивый рост выручки
- За последние 5 лет выручка росла в среднем на 10–15% в год, в основном за счёт приобретения Express Scripts (2018) и роста в сегменте фармацевтических услуг (Cigna Pharmacy Benefits).
2. Диверсифицированный бизнес:
- Cigna Healthcare (медицинское страхование)
- Express Scripts (управление лекарственными расходами — PBM)
- International (международные рынки, включая Китай и Ближний Восток)
3. Высокая маржа в сегменте PBM
- Express Scripts приносит значительную часть прибыли благодаря эффективному управлению ценами на лекарства.
4. Стабильный денежный поток
- Компания генерирует сильный свободный денежный поток (FCF ~$5–6 млрд в год), что позволяет инвестировать в рост и выплачивать дивиденды.
5. Активная программа выкупа акций
- В 2023–2024 годах Cigna выкупила акции на $3–4 млрд, что поддерживает EPS.

⚠️ Риски и вызовы:

1. Регуляторное давление
- В США растёт критика PBM-компаний за прозрачность ценообразования и влияние на цены лекарств. Возможны реформы, ограничивающие прибыльность PBM.
2. Конкуренция
- Основные конкуренты: UnitedHealth Group (UNH), CVS Health (CVS), Anthem (ELLI), Humana (HUM).
3. Зависимость от рынка США
- Более 90% выручки приходится на США, что делает компанию уязвимой к изменениям в системе здравоохранения.
4. Высокий долговой уровень
- После сделки с Express Scripts долг вырос. На 2024 год долг/EBITDA ~3.5x — приемлемо, но требует внимания.

---

📅 Рыночная динамика (акции CI)

- Цена акции (на март 2025): ~$100–105
- 52-недельный диапазон: ~$85 – $115
- Изменение за год: +15–20% (опережает S&P 500)
- Beta (волатильность): ~0.8 – ниже среднего, защитный актив

---

💡 Аналитические оценки (на 2025 г.)

- Средняя целевая цена: ~$120–125
- Рекомендации аналитиков:
- Покупать (Buy): ~60%
- Держать (Hold): ~30%
- Продавать (Sell): ~10%
- Основные аргументы "быков": рост в сегменте PBM, улучшение операционной эффективности, дивидендная привлекательность.
- Аргументы "медведей": регуляторные риски, насыщенность рынка, давление на маржу.

---

🌱 Перспективы роста

1. Расширение в цифровое здравоохранение
- Инвестиции в телемедицину, платформы для управления хроническими заболеваниями.
2. Рост международного присутствия
- Углубление на рынках Азии и Ближнего Востока.
3. Интеграция технологий ИИ в управление расходами
- Cigna активно внедряет ИИ для анализа претензий и сокращения мошенничества.
4. Программы value-based care
- Переход от fee-for-service к моделям, где оплата зависит от результатов лечения.

---

📌 Вывод: стоит ли инвестировать?

Критерий	Оценка
Фундаменталы	Сильные
Рост	Умеренный, стабильный
Дивиденды	Привлекательные, с ростом
Оценка (P/E)	Справедливая
Риски	Умеренные (регуляторные)
Рекомендация	Держать / Умеренный покупать

---

📚 Источники данных:

- Отчёты Cigna (10-K, 10-Q) — [investors.cigna.com](https://investors.cigna.com)
- Bloomberg, Reuters, Yahoo Finance
- Анализы Morgan Stanley, JPMorgan, Goldman Sachs

---

- Построить прогноз EPS на 2025–2026 гг.
- Сравнить Cigna с UnitedHealth или CVS
- Проанализировать дивидендную политику глубже
- Подготовить график или таблицу

Сообщите, что вас интересует!