Неделя Цетробанков (Замедление мировой экономики)

Как всегда Больше информации на моём канале

👮Неделя Центробанков

Важнейшие события этой недели – это последние в этом году заседания мировые Центральных банков США и Европы. Для российского рынка чрезвычайно важным будет и заседание Банка России.

⚠️Рост волатильности

Традиционно на неделе центральных банков рынки начинают двигаться хаотично. Вероятно, так будет и в этот раз, но после часто бывает период сильных направленных движений на рынках так как неопределенности становится меньше.

🇺🇸Что ждать от ФРС

Федрезерв вряд ли удивит. На текущий момент 98% вероятность сохранения ставки на неизменном уровне диапазон 5.25%-5.50%. Ставка не меняется уже много месяцев и дальше рынок предсказывает начало ее снижения. В марте вероятность снижения колеблется в последние дни от 40% до 50%, что очень много. Экономика начинает замедляться, а инфляция упала к минимумам за 2 года – важные аргументы для ФРС, но устойчивость официальных данных с рынка труда могут заставить Пауэлла быть сдержанным в заявлениях об окончания цикла повышения ставок. Так как акции в США уже очень высоко, рынок может воспринять речь главы ФРС ростом волатильности если не услышит «голубиных» комментариев.

🇪🇺Что ждать от ЕЦБ

Европейский регулятор в более сложной ситуации. Экономика Евросоюза уже на грани рецессии (два квартала снижения ВВП подряд), тянет вниз промышленность Германии, что не удивительно так как потерян российский рынок - крупнейший для их производства. ЕЦБ скорее всего так же, как и ФРС оставит денежно-кредитную политику без изменений, но более ярко сигнализирует о возможном смягчении в следующем году, что может поддержать рынки, но негативно сказаться на курсе евро.

🇷🇺Что ждать от ЦБ РФ

Недельная инфляция остается высокой и с большей вероятностью ЦБ РФ еще раз повысит процентную ставку. В то же время стабилизация валютного рынка, где уже несколько месяцев происходит укрепление рубля может быть поводом для умеренного смягчения риторики регулятора и сигнала о пике процентной ставки. Декабрь является месяцем сезонного роста инфляции и при отсутствии новой девальвации рубля уже в начале следующего года стоит ожидать существенного замедления роста цен, а возможно даже и снижения в отдельных категориях. Высокие ставки и контроль за валютным рынком сделают свое дело и при отсутствии валютных форс-мажоров пик может быть достигнут, как и у старших коллег из ЕЦБ и ФРС.

🪖Геополитика

Напряженность сохраняется, но без эскалации. В зоне СВО Россия все больше перехватывает инициативу, из-за чего Запад в отсутствии желания и возможностей дальше финансировать Киев все больше задумывается о начале переговорного процесса и заморозке конфликта. Развитие этой тенденции охлаждения горячих голов в Киеве, Брюсселе и Вашингтоне, может быть более стремительным в случае усиления позиций ВС РФ. Потенциально сильный позитивный фактор для рынка РФ.

На Ближнем Востоке сохраняется высокая неопределенность дальнейшего развития событий. Израиль продолжает агрессивно действовать в Секторе Газа и атакует позиции Хезболлах на юге Ливана. На текущий момент ситуация сдерживается от распространения на регион, но вероятность эскалации остается высокой.

📉Снижение на товарных рынках

Замедление мировой экономики оказывает давление на сырьевые рынки, в особенности на промышленные металлы и энергоносители, но в моменте сырье возможно перепродано, учитывая приближающийся сдвиг в сторону смягчения в целях поддержки замедляющейся экономики в политиках ЕЦБ и ФРС. Закрытие коротких позиций и предновогодний разворот все более вероятны, учитывая волатильность сырья движения могут быть очень сильными.

💵Рубль

На российском валютном рынке произошел традиционный для начала месяца рост волатильности и давления на рубль. Обратное движение в курсе USDRUB прошло стремительно и остановилось аккурат в диапазоне 92-93 который всю осень выступал поддержкой, а теперь является сопротивлением для роста. Учитывая сложность внутренней и глобальной ситуации ожидать как сильного ослабления рубля, так и укрепления не приходится, скорее всего до конца года будет боковик.

👹Российский рынок акций

Депрессия в российских акциях усиливается. Я много раз предупреждал здесь о рисках коррекции. Так и произошло. Валютный драйвер поддерживающий рост акций в первой половине года теперь действует в обратном направлении, укрепление рубля давит на оценки экспортёров, к нему добавляется навес потенциальных продаж акций нерезидентов, высокие процентные ставки безрисковых инструментов, ожидаемое замедление экономики и роста прибылей, фиксация прибыли участниками рынка при низкой ликивидности. В тоже время по многим бумагам цены уже кажутся очень привлекательными и разворот наверх при сопутствующих новостных событиях может быть стремительным.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.