Январский рост цен не противоречил снижению ключевой ставки в феврале, заявил зампред Банка России Алексей Заботкин. По его словам, регулятор ориентируется на устойчивый тренд по инфляции и действует в рамках намеченной жесткой денежно-кредитной политики.

По словам Заботкина, для решений по ставке важна не динамика цен за месяц, а устойчивый тренд инфляции. В ноябре — декабре он замедлился, а в январе произошел скачок — но на фоне разовых и сезонных факторов:

• Эффекта повышения НДС;
• Распродажи остатков товара в декабре перед ростом налогов;
• Подорожанием плодоовощной продукции на фоне заморозков.

Годовая инфляция на конец января составила 6%, но это ниже прогнозного диапазона Банка России на конец 2025 года (6,5—7%).

На инфляцию больше влияет уровень ставки, чем ее текущее изменение. Эффект от снижения проявляется постепенно и не приводит к подорожанию товаров и услуг, если:

• Банк России действует в рамках ранее обозначенной политики;
• Инфляция замедляется в соответствии с прогнозом;
• Не возникает новых экономических шоков.

Даже при снижении ключевая ставка остается высокой. Это сдерживает кредитную активность и чрезмерный рост спроса, который мог бы опережать возможности производства и снова разгонять инфляцию.

13 февраля Банк России установил ключевую ставку на уровне 15,5% Это продолжило цикл снижения денежно-кредитной политики, который длится с лета 2025-го.

В опубликованном в четверг резюме регулятор объяснил решение тем, что динамика инфляции была в рамках ожиданий, курс рубля оставался крепким, а экономическая активность постепенно возвращалась к росту.

По прогнозу Банка России, средняя ставка в текущем году будет в диапазоне 13,5—14,5%, а инфляция составит 4,5—5,5% на конец года.