🔍 Сетевые компании и с чем их едят

Часть №1.2 Пара ремарок и кого не рассматриваем детально?

🪶 Ремарка №1:
Данные для графиков на рисунках взяты напрямую со Smart-Lab (каждый отчёт за период не скачивала — брала, как есть с сайта), поэтому возможны некоторые расхождения с текстом. Например, я указываю, что у ФСК Россети за 2024 год выручка 1 505,66 млрд р, а на рис.2.2.2 она равна 1 506,0 млрд р.

🪶 Ремарка №2:
Чистая прибыль указывается та, что причитается собственникам компании.

🪶 Ремарка №3:
Мы не будем рассматривать отчётность с точки зрения манипуляций, ибо весь холдинг направлен на решение "социальных" задач. Если мажоритарий (государство / ФСК Россети) захочет кинуть миноров, он и так это провернёт без всяких креативных учётов.

🪶 Ремарка №4:
Кого и почему детально не рассматриваем, а просто упоминаем:

• Россети Северный Кавказ ( $MRKK ) — чистый убыток 15,0 млрд р, операционная прибыль -16,5 млрд р, FCF в минусе (LTM на 8 января 2026), бе 😝. Как итог аномальная рентабельность. Плюсом это 3 эшелон — максимум краткосрочные спекулятивные локальные идеи какие можно найти и усё;

• Россети Юг ( #MRKY ) — да, финансовые показатели растут, однако непокрытый убыток 1,69 млрд р за 9м2025 пока частично съедает деньги, которые могли бы направляться на дивы. А ведь ещё же есть капитальные затраты))) Тут конкретных идей не вижу. Да, как прочтём далее, у ФСК тоже нет выплат, но там хотя бы статус мамы;

• Россети Сибирь ( #MRKS ) и Северо-Запад ( #MRKZ ) — в холдинге в целом вся идея в дивах, но сей дочи их не делают давненько и вряд-ли будут в скором времени особенно на фоне необходимости капитальных вложений;

• Россети Томск ( $TORS и $TORSP ) — у компании капитализация всего 3 млрд р и это 3 эшелон. Для сравнения у той же Ленэнерго чистая прибыль раз в 7 больше. Также у всех Россетей основная идея в дивидендах, а 4,2% дивидендной доходности не особо того стоят, чтобы лезть в неликвид.

А с вечера начнём рассматривать детальнее остальных)

#ATs_отчётность
#обзор
#новичкам