❌ ТОП-разочарований на российском фондовом рынке в 2025 году. Часть 2

Стагнация в IT-секторе

На фоне жесткой ДКП разработчики ПО столкнулись с серьезными трудностями в виде переноса крупных проектов, а также роста операционных расходов. В то же время заказчики начали существенно урезать свои бюджеты на продукты компаний, что в результате привело к ухудшению их финансовых результатов. Больше всего досталось Диасофту, который не смог реализовать даже скорректированные прогнозы. Если посмотреть на динамику акций среди разработчиков, то ситуация совсем не радужная: с начала года они у кого-то снизились от 13 до 56%. Негатива на будущее также добавляет усиление налогового давления: с 2026 года ожидается повышение страховых взносов с 7,6% до 15%, повышение общего НДС до 22%.

❌ Влияние санкций

К примеру, на фоне санкционного давления бизнес компании Совкомфлот попросту остановился: 2/3 флота компании не функционирует, доходы теряются, а дивиденды не платятся. В то же время значимым разочарованием стала динамика нефтегазового сектора, который исторически выступал драйвером российского рынка. В 2025 году сектор оказался одним из худших по доходности, а под конец года в двери неприкасаемых Роснефти #ROSN и Лукойла #LKOH постучались американские санкции (SDN-лист). 

🟡Крепкий рубль

Многие эксперты ожидали сильной девальвации рубля в 2025 из-за санкций, снижения нефтяных доходов и бюджетных проблем. Но фактическая динамика оказалась другой: рубль оказался более устойчив, чем ожидалось, и на это есть несколько причин:

— жесткая ДКП.
— контроль валютных операций и капитала.
— сохранение положительного торгового баланса.

Ключевыми бенефициарами девальвации должны стать компании-экспортеры, что положительным образом скажется на их финансовых результатах и может послужить драйвером для роста акций.

Итого:

Можно с уверенностью сказать, что 2025 год стал непростым для нашего рынка и его участников. Если называть вещи своими именами, то мы получили стагнацию и слабый рост индексов. Индекс МосБиржи с начала года показал снижение более 5%, сам же рынок долгое время находился в боковике без каких-то прорывов в лучшую сторону. Что ещё негативного мы получили:

— летом и осенью индексы обновляли годовые минимумы.
— в октябре индекс МосБиржи пережил сильнейшее за 3 года однодневное падение, которое также сопровождалось обвалом голубых фишек.
— на рынке происходил отток капитала, а интерес к акциям со стороны розничных инвесторов сильно угасал.
— рынок IPO был не столь активным, как ожидалось. Вместо прогнозируемых 10-12 IPO мы получили лишь 4: JetLend на СПБ Бирже и GloraX, Дом.РФ, Базис на Московской Бирже. Для сравнения, в 2024 году на IPO вышло 14 новых компаний.

В целом, можно сказать, что в 2025 году рынок не оправдал ожиданий многих инвесторов, которые надеялись на его восстановление. Здесь речь как о низкой доходности, так и о продолжающемся геополитическом давлении, которое время от времени приводило к сильному падению рынка.


❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.

#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея