​Стоит ли покупать акции Роснефти? Отчетность, дивиденды и перспективы

Продолжаю смотреть отчеты за 9 месяцев 2025 года. Ранее разобрал отчеты Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса, Транснефти, Московской биржи, Банк Санкт-Петербург. На очереди Роснефть.

Стоимость акции: 405,35 р.
Изменение стоимости акции за год: -28,7%
Размер лота: 1 лот = 1 акция
Тикер: #ROSN
Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,5

Роснефть - одна из крупнейших нефтедобывающих компаний мира, которая занимается поиском и разведкой месторождений углеводородов, добычей нефти, газа, газового конденсата, переработкой, продажей нефти.

Роснефть - это крупнейший налогоплательщик в нашей стране, на долю компании приходится около 40% добычи нефти в нашей стране и 8% добычи газа. Компания имеет 13 нефтеперерабатывающих заводов и около 3 тыс. АЗС.

Посмотрим отчет за 9 месяцев 2025 г. по МСФО:
- выручка 6,3 трлн р. (17,8% год к году);
- чистая прибыль 926 млрд р. (-70% г/г);
- EBITDA 1,641 трлн р. (-29% г/г);
- капитальные затраты 1,118 трлн р. (+6,3%);
- скорректированный свободный денежный поток 591 млдр.р (-45% г/г);
- чистый долг/EBITDA = 1,3х;
- добыча нефти сократилась с 138,3 до 134,7 млн тонн,
- добыча газа с 67 до 58,2 млрд куб м.

Негативную динамику выручки Роснефть связала со снижением цен на нефть и укреплением курса рубля. При этом, темп снижения затрат и расходов был меньше, чем у выручки. Существенное отрицательное влияние на размер чистой прибыли продолжает оказывать высокий уровень ключевой ставки.

У Роснефти продолжается реализация проекта "Восток Ойл". В прошлом году его периметр расширился с 52 до 60 лицензионных участков, а запасы увеличились до 7 млрд т нефтепродукта. Запуск был перенесен на 2026-2027 г. В связи с санкциями данный срок может быть еще сдвинут.

Что с дивидендами?
Дивидендная политика Роснефти предусматривает выплаты не менее 50% прибыли по МСФО, целевой периодичностью является выплата дивидендов 2 раза в год. Ближайшая дивидендная выплата за 9 месяцев 2025 г. в размере 11,56 р. ожидается в январе 2026 г.

Ранее были следующие дивидендные выплаты:
- за 2024 г. 14,68 р. (3,4%)
- за 9 месяцев 2024 г. 36,47 р. (6,4%);
- за 2023 г. 29,01 р. (5,2%);
- за 9 месяцев 2023 г. 30,77 р. (5%);
- за 2022 г. 17,97 р. (3,8%);
- за 9 месяцев 2022 г. 20,39 р. (5,6%).

Финальный дивиденд за 2025 год может составить до 10 р. на акцию (в случае сохранения объема дивидендных выплат на уровне 50% от чистой прибыли). Выплаты скромные.

Стоимость акций Роснефти сейчас находится на уровне 405,35 р.. на акций (за год цена снизилась на 28,7%).

Результаты компании в будущем будут определяться ценой на нефть, курсом рубля и денежно-кредитной политикой ЦБ. Долгосрочно компания выглядит интересно, проект "Восток Ойл" продолжает развитие, но краткосрочно не привлекательна, да и нужно понять как компания будет справляться с санкциями (в том числе финансовые показатели).

У меня есть акции Роснефти с долей 4%. С учетом финансовых показателей, санкций и ближайших прогнозных дивидендов пока не рассматриваю покупку акций Роснефти (вероятно до выхода отчета за 2025 год).

#акции
#дивиденды