​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,4%:
Валюта закрылась в нуле после роста, а нефть откатила на 1,4%.
У индекса ближайшая зона покупок у 2750-2755, там, если дадут - хочется половить отскок

Заседание ЦБ: трезво и не изменяя традициям.
Набиуллина снизила ставку на 2%, как и среднесрочный прогноз. Имеем:
- Повышение ставки не планируется
- Снижение на 1-2% будет на столе в следующие заседания
- К концу года ставка 15-17% это базовый сценарий в моменте
- Сигнал смягчился до: будем снижать КС по мере снижения инфляции, о рисках уже так ястребительно не говорится.
В остальном, пресс-конференция скучная
В период снижения цикла облигации, конечно вытаривают (после из недавнего хайпа и в медиа), но время акций тоже придет, но небольшим лагом. Дальние ОФЗ уже 14%~, та же Транснефть дает 15-16~

В остальном:
- В августе пройдет сезон отчетностей - долговиков под это сливают уже сейчас
- Крепкие компании (писал что держу в пятницу), сбросив пар после заседания, потенциально будут переставлять выше
- В моменте из страшилок санкции от США: отчасти в пятницу на этом рынок и слили, мол, Трамп их не исключает, но риторика у него мягче, чем было 2 недели назад, а значит второй-третий раз дать заднюю не проблема)

Акции:


1)Ростелеком: итоги ГОСА
Компания провела годовое собрание, утвердили дивиденд:
-2,7р обычка - 4,1% ДД
-6,25р преф 9% ДД
Обычка за 2025г упала на 2%, преф вырос на 16%, а спред между акциями составляет 10%:
Все из-за того, что прибыль по РСБУ выше, чем по МСФО (различие див. политики) - из-за этого дд разная и динамика акций разошлась, поэтому обычка может начать перформить к концу года, ибо дивиденд выровняется.
В остальном, идея идея тут в выходе IPO ЦОД и Солара, что переоцеит компанию, но по условиям менеджмента - нужна ключ. ставка 12%, т.е базово идея тут появится ближе к 2кв 2026г
У меня есть небольшая позиция по Ростелекому, как ND/Oibda = 2,3x - бетта к рынку высокая при цикле снижения ставок.


2)Совкомфлот:РСБУ
Компания отчиталась за 1ПГ 2025г:
- Убыток 486,7 млн руб (VS прибыль 3,7 млрд в 2024г)
- Валовая прибыль 3,5 млн (3,6 млрд было в 2024г)

Все печально: все-таки санкции на теневой флот сильно давят на компанию.Из позитивного: снизились долгосрочные обязательства до 39,9 млрд с 75,4 млрд: и долг, и прибыль переоцениваются в валюте, но факту компания проигрывает от крепкого рубля.
Идеи в компании особо нет: даже мир не принесет быстрого снятия санкций, поэтому лишь спекулятивно ниже 75р сейчас интересно.
Сам бизнес нравится, но задушили


3)Русснефть: добывать больно
Компания отчиталась по РСБУ за 1ПГ:
- Чистый убыток 2,4 млрд (была прибыль 18,3 млрд руб в 2024г)
- Выручка 121,3 млрд (-18,5% г/г)
- Валовая прибыль 30,1 млрд (-18% г/г)
Компания стоит меньше прибыли и 0,12 P/S, но динамика конечно - жесть, вслед за Русснефтью плохо отчитается Роснефть (компания также концентрирована именно на добыче). В секторе пока что бенефициар - Лукойл и то, я бы не лез без девала или роста нефти марки Brent. В целом отчетность показательна для остальных.
Пока что тут делать нечего. Русснефть у 105-110р можно смотреть на отскок


Итоги:
Рынок останется истеричным и даже не радуется реальной перспективе снижения ставки - это немного пугает.
На выходных пришла новость о том, что глава МИД Турции согласовала встречу Путина и Зеленского и что мир скоро! - конечно верится с трудом, но вдруг эта новость получит какое-то развитие.
Впереди сезон отчетностей, спекулятивно появится много идей (кому-то будет плохо-плохо, а кто-то относительно рынка будет хорошо держаться): например, на неделе отчет Яндекса, бумага может быть сильнее рынка, равно как и наоборот, Сегеже будет плохо)
В остальном, остаюсь с гибким портфелем и кэшем. Сегодня разместятся облики МГКЛ с купоном 25,5% - спекулятивно может быть очень интересно, подавал заявку на 20% от портфеля.

Отличной недели, друзья!


Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку.Мне будет приятно!

#RTKM #RTKMP #FLOT #RNFT #MXU5