🇷🇺 Рублевая зона: инвестиции по-русски. Выпуск 2.

#новичкам #учу_в_пульсе

Предметное рассмотрение особенностей инвестирования в российский фондовый рынок хочется начать с вопроса слабости нашей национальной валюты, ведь если вы инвестируете в отечественные активы, но не учитываете валютные риски — ваш портфель может серьезно пострадать, даже если бизнес компаний остается прибыльным. Проблема в том, что рубль — зависимая и волатильная валюта, и его падение съедает доходность.

🚩 Почему рубль — это риск?

За последние 10 лет рубль пережил несколько масштабных девальваций, которые обычно сочетались с мощными шоками в мировой экономике или геополитическими противостояниями:

•2014–2015 (санкции, нефть $50/барр.) — рубль упал с 35 до 80 за доллар (–56%).
•2020 (пандемия, нефть ниже $20) — ослабление с 65 до 80 за доллар (–23%).
•2022 (санкции, внешнее давление) — обвал с 75 до 120 за доллар (–60%).

Да, вы можете возразить, что я указываю на максимумы падения, и потом рубль укреплялся, но сам тренд в нашей национальной валюте абсолютно очевиден и объясним.

Дело в том, что России не нужен сильный рубль, потому что это снижает конкурентоспособность экспорта (особенно сырьевого, например, нефти и газа), уменьшает рублёвые доходы бюджета от продажи валютной выручки, а также делает отечественные товары менее привлекательными на внутреннем рынке по сравнению с импортными, что мешает развитию несырьевых отраслей экономики. Умеренно слабый рубль поддерживает доходы бюджета, стимулирует местное производство и помогает адаптироваться к санкциям.

📍 Что это значит для инвестора?

Даже если акции российских компаний растут в рублях, их стоимость в долларах может падать из-за ослабления валюты.

Классическим примером тут является #GAZP , который в мае 2008 стоил 369,5 рублей, и только спустя 13 лет смог обновить рекорд, показав отметку в 397,64 рубля. Единственная загвоздка в том, что это около 15 и 5,6 доллара соответственно. Очень наглядная картина, как по мне, хотя я согласен, что она взята для наглядности и в том же #SBER ситуация намного лучше.

📍 Как защитить портфель?

1️⃣ Держать часть капитала в твердой валюте сейчас затруднительно, ведь доллары и евро слабо доступны, а юани не выглядят так уж надежно с точки зрения проводимой политики государства. Тем не менее, есть облигации с хорошей доходность, привязанные к крепкой валюте, например #RU000A10B4K3 или #RU000A10AXW4 которые обеспечат вам надежный валютный хэдж.

2️⃣ Инвестировать в активы, привязанные к валюте

•Акции экспортеров (Сургутнефтегаз, Фосагро, Лукойл) — их выручка в долларах, а дивиденды часто привязаны к курсу. Не самый надежный, но имеющий смысл способ.
•Золото — исторически растет при ослаблении рубля, а нынешняя структура того же #TGLD создана так, чтобы учитывать и курс валюты и курс драгоценного металла.

3️⃣ Использовать структурные продукты с хеджированием

Некоторые брокеры предлагают инструменты с защитой от валютных рисков.

📍 Вывод: слабый рубль — не приговор, но угроза

Российский рынок может приносить высокую рублевую доходность, но без валютной защиты вы подвергаете капитал риску в долларовом выражении. Пользуйтесь проверенной методикой: покупать доллар (или прокси на доллар) при любой его просадке. Пока что этот метод работал безотказно.

#прояви_себя_в_пульсе #рз