Три лучшие акции российских банков. Кого я выбрал и почему?

У меня в портфеле целевая доля акций банков 23%. По 10% отведены Сберу и Совкомбанку, а на Т-Банк отведена доля в 3%. Больше целевая доля только у нефтегазового сектора — 30%. Почему я считаю, что именно эти три банка — лучший выбор? Посмотрим на каждый из них.

Сбербанк 🏦 #SBER #SBERP
• Прогнозный дивиденд: 36 рублей
• Прогнозная дивдоходность: 11,3%

Сбер — самый устойчивый банк, это самая настоящая зелёная кэш-машина, лидер по популярности у частных инвесторов. У банка стабильно высокая рентабельность, чистая прибыль растёт из года в год.

Дивиденды Сбер платит исправно, в этом году Греф может заплатить 35–36 рублей на акцию. Важно, что у Сбера очень низкая стоимость фондирования благодаря высокой доле текущих счетов клиентов. Денежки работают, причём на Банк.

Т-Банк 🏦 {$T}
• Прогнозный дивиденд: 157 рублей
• Прогнозная дивдоходность: 4,5%

У Т-Банка (Т-Технологий), несмотря на высокие ставки и контроль к кредитованию со стороны ЦБ, отличные показатели. По МСФО за 9М2024 прибыль увеличилась на 39% г/г. До 30% чистой прибыли будет направляться на дивиденды, и Банк уже вернулся к их выплате. Всего прогнозируется 4–5%, но уверен, что постепенно Т поднимет уровень. А ROE на уровне 30% — отличный показатель для банка.

Т-Банк остаётся акцией роста, поэтому его мультипликаторы выше, чем у более крупных коллег. По темпам роста кредитного портфеля и прибыли Т‑Банк опережает крупнейшие российские банки. После объединения с Росбанком количество клиентов увеличилось. Чистая процентная маржа у Т-Банка также выше конкурентов. Ну и у компании высокий потенциал роста комиссионных доходов сервисов (подписки, услуги мобильной связи и другие сервисы).

Совкомбанк 🏦 #SVCB
• Прогнозный дивиденд: 0,92 рубля
• Прогнозная дивдоходность: 5,4%

Совкомбанк — не самый очевидный выбор, но лично я считаю его достойным. После сделки по покупке Хоум Банка розничные позиции укрепились, и тут при развороте ДКП стоит ждать серьёзного увеличения прибыли. Это как ракета замедленного действия.

Также от Совкомбанка можно ожидать дивиденды — порядка 5–6%, но после 2026 года дивдоходность может пойти в гору. По дивполитике Банк будет платить 25–50% от чистой прибыли. Выручка банка выросла на 83%, чистые процентные доходы увеличились на 14%, чистые комиссионные доходы выросли на 47%, а доходы от небанковской деятельности выросли в 2 раза. Но снижается рентабельность.

Кого я не выбрал

У меня в портфеле нет Банка СПб, но его тоже считаю хорошим выбором. Даже отличным. У него высокий уровень собственного капитала, что позитивно сказывается на стоимости фондирования. Надёжные крупные корпоративные клиенты стабильно генерят до 40–50% выручки. А вот какого банка в портфеле быть не может ни в коем случае, так это ВТБ.

Когда банки выстрелят?

Для банков позитивны следующие возможные события: разворот ДКП, укрепление и стабильность рубля, а также снятие санкций. Дополнительным фактором привлекательности будут дивиденды.

Разворот ДКП приведёт к снижению стоимости фондирования, спред между кредитами и депозитами увеличится. Сильный рубль диверсифицирует валютные риски для банков, у которых есть валютные расходы. Если же геополитика нормализуется, а санкции снимут, то банки вернутся в активной внешней деятельности.

Итак, мой выбор такой. А у вас? Какие банки считаете фаворитами?

#акции