​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Украина дала согласие на 30-дневное перемирие, которое может перерасти в полноценный мир, но для этого Россия тоже должна пойти на встречу.Чтобы понять позицию России, делегация Трампа отправится в пятницу в РФ, при этом разговор Путин-Трамп может состояться и завтра.
Проблема лишь в том, что могут ли согласиться наши при текущих успехах на фронте? - Путину предстоит очень тяжелое решение и от него рынок либо пойдет сразу наверх, либо через сильный пролив (когда Россия уже с более тотальным преимущество осуществит свои цели).
Просто совет: имейте ликвидность на покупки в случае чего.Я умеренно в лонгах

Акции:


1)Ренессанс:конец взрывного роста?
Сегодня отчитаются по МСФО за 2024г
Консенсус: ЧП: 10,4-10,5 млрд руб.

За 9 месяцев прибыль падала на 52% г/г, поэтому взрывной рост в 4кв исходит только из роста их портфеля акций, который вырос на последних событиях.
Компания при Капе в 75млрд стоит 7,5 прибылей - что уже скорее справедливо.При развороте ДКП могут заработать на 70-80% больше на бизнесе и 50% ещё на акциях. В таком случае 6-7 Forward P/E дают апсайт еще процентов 30 годовых, что не супер сочно.
Год без роста маржи для бизнеса, ДКП давит: потеряли около 5 млрд руб. ЧП от инвестиций + 0,9 млрд руб. потеряли на страховании жизни - эффект переоценок.
Компания - бенефициар разворота КС: на такой конъюнктуре будут расти быстрее других.
Сокращаю позицию и держу скорее как ставку на мир и рост портфеля внутри компании, основная идея ушла.
Ниже 130 интересно.


2)Аэрофлот:дальше никак
Отчитались операционно:
-Перевозки февраль: -2,3% г/г (вся группа)
-Перевозки 2 мес: -0,1% г/г (вся группа)

В 2026г компания может запустить самолеты собственного производства, но глобально - это идея только под мир. Только так, за счет расширения направлений и флота можно расти.
Сейчас неинтересно.
Но стоят недорого: 2,9 EV/EVITDA.


3)Сбербанк: положительный сигнал.
-ЧП: 134,4 млрд руб. (+11,6% г/г)
-ROE: 24,3% (+1,1 пункт мес/мес)

Рост кредитования физиков нулевой, юриков -1,9%, при этом зарабатывают хорошо. Позитивный сигнал для понижения ставки ЦБ.
Есть проблема с низким уровнем резервирования (пришлось распустить 200 млн даже), пока запас остается, но смотреть на это нужно, тк это и маркет ситуации у других банков.
Стоят 1 капитал, от текущих forward дд на 2025 год = 12,3% - норма для бизнеса. Апсайт на год около 25-30%.Консервативно средне: хочется брать ниже 305.


4)МГКЛ:что рассказали?
Дали план развития до 2030 года. Ждут:
-Выручка: 32 млрд руб. (х4,9 за 6 лет)
-ЧП: 4 млрд руб. (~х7,5 г/г)

На 1ПГ 2024г. емкость рынка ломбардов = 62,6 млрд руб (доля МГКЛ = 2,7%): получаем CAGR по выручке в 31% - в целом норм темпы с учетом ограниченного рынка.
Недавно вышли из убытков и растят ЧП на росте золота.
Forward P/E 2024г. = 5,7 - дороговатая оценка, хоть речь и идет о агрессивной идее роста.
Обычно пампят на фактах отчетов, а так из-за ликвидности и модели бизнеса не всегда нравится.Но при таком золоте какие-то идеи иногда всплывают.


5)ВУШ:опять 25.
Минтранс снова втыкает палки в колеса самокатов: подготовили проект по которому пользователи будут квалифицироваться как водители транспортных средств + могут добавить новые ограничения скорости.
И это на фоне запуска новых самокатов от Яндекса.
Честно, мнение не изменилось, сегмент душить не будут, но в моменте новость может помешать пампу, поэтому пришлось сократить позицию на 1/3.
Апсайт до 250 в целом остается.


Итоги:
Сегодня в 19:00 выйдут данные по инфляции - хочется увидеть позитивно удивляющие цифры с таким курсом, что намекнет ЦБ на позитивный сигнал на ближайшем заседании,тогда сработает: «девал приди!»
Рынок будет шатать, ведь далеко не все правильно трактуют новости, в сети куча фейков и нам остается верить что сейчас - реально финишная прямая.
Все будет круто.

Отличного дня, друзья!


Если пост оказался полезным - не забывайте про реакцию и подписку)

#RENI #FLOT #SBER #MGKL #WUSH #MXH5