Как интерпретировать таблицу открытых обезличенных позиций на срочном рынке?
Очень часто я замечаю, как тот или иной инвестор или канал пишут о том, что вот, смотрите, в таком-то активе у юриков открыт большой лонг, а у физиков - большой шорт. И мы ведь все знаем, что у юриков есть инсайдерская информация, это большие деньги, рынок всегда пойдёт в их сторону! И тому подобные сказки изумрудного города. На самом деле, достаточно просто открыть эту таблицу (в нашем примере будет количество открытых позиций во фьючерсах на пару CNY/RUB) и посчитать сумму позиций в лонг и шорт. И что же вы получите? Неужели 0?. Это значит, что число открытых позиций в лонг и шорт равно! Нет никакого перевеса в любую из сторон, и быть не может. А если нет перевеса ,то какую объективную информацию вы из этого пытаетесь получить ?
Торговля фьючерсами и опционами подразумевает игру с нулевой суммой. Если вы купили контракт, то кто-то его вам продал, и наоборот. Вся ваша прибыль - это убыток человека, который держит противоположную позицию. Тоже самое и с убытком. Количество контрактов в лонг и количество контрактов в шорт всегда равно. Если мы знаем, что количество позиций идентично, то о каком инсайде, направлении движения и т.д. мы можем говорить? Если физики хотят много купить/продать, маркетмейкер вынужден им/у них их продавать/покупать, и другие участники рынка тоже начинают это делать. Если юридические лица начинают продавать, то маркетмейкер (который является юридическим лицом) будет обязан открывать встречные сделки, т.е выкупать объемы на продажу. Его цель поддерживать ликвидность. Чтобы любой человек мог купить/продать нужное ему количество контрактов ВСЕГДА.
Соответственно, эта таблица не несёт никакой смысловой нагрузки, и теперь вы это знаете. Не забывайте, фьючерс - это производный финансовый инструмент и набор позиций в нем не окажет никакого прямого влияния на базовый актив - спотовый юань.
То же самое касается индикатора в опционах - PUT/CALL ratio. Якобы, он показывает перевес открытых коллов или путов. Если коллов больше, то основная масса участников ждет рост актива, и наоборот. Но это априори неверно. Любой опцион можно развернуть покупкой/продажей фьючерса на этот базовый актив. Ведь дельта(как движется цена опциона относительно движения цены базового актива) центрального страйка +-0,5 , а у фьючерса +-1.
Например , индикатор показывает перевес коллов, а по факту какой-то игрок купил их, потому что они были дешевле и развернул их продажей фьючерсов, по итогу его позиция теперь направлена в шорт, а индикатор будет сигнализировать вам о бычьих настроениях.
Небольшая ремарка.
Единственное, на что я могу обратить внимание сам, так это на КОЛИЧЕСТВО юриков и физиков в той или иной позиции. Именно количество человек или юридических лиц может дать хоть какую-то информацию о положении дел в инструменте. Но не более того.
#прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #срочный_рынок
