Фосагро 🌾. Здравый смысл 💡

Акционеры ФосАгро рекомендовали выплатить дивиденды в размере 126 рублей. Ну и в чем новость? А новость в том, что первоначально рекомендовал 249 рублей к выплате.

📌 Пару мыслей о ситуации

Я писал подробный пост по отчету за 9 месяцев 2024 года. Отчет был так себе, так как FCF за 9 месяцев составил 33 млрд, а компания хотела только за 3 квартал бухнуть дивиденднами 35 млрд. В итоге компания в два раза урезала размер выплат, что позитивно для баланса, но большая проблема долга никуда не ушла. У компании огромное количество короткого дешевого валютного (реальные курсовые убытки будут зашкаливать) долга, который надо скоро гасить, а денег нет! Будут рефинансироваться под 25%+, что убийственно для чистой прибыли. После выплаты дивидендов кэша останется чуть больше 50 млрд. Если бы я принимал решение, то на дивиденды отправил бы еще меньше, так как не хочу кормить банки за такой конский процент.

Внутри компании явный разлад между мажоритариями, так как одному из них (скорее всего Литвиненко) очень нужен кэш, поэтому проталкивает максимальный дивиденд, но в итоге соглашаются на средний вариант.

Вывод: дивиденды в долг - это непозволительная роскошь при текущих ставках! Акционеры поступили здраво, урезав выплату в два раза. 1 квартал 2025 года может принести много ''сюрпризов'', когда придет час расплаты.

#PHOR #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест