🌾 Русагро
#AGRO – Слабый отчет за 3 кв. 2024 г.
📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:
• Выручка по итогам 3 квартала выросла на 6% год к году до 76,2 млрд рублей. В наибольшей степени повлиял рост производства в масложировом сегменте, вызванный модернизаций завода в Балаково.
• Чистый долг снизился на 25% с начала года до 50 млрд рублей. Показатель чистый долг/EBITDA сократился до 0,99x – самый низкий уровень за последние 5 лет.
❗ РИСКИ:
• Скорректированная EBITDA за 3 квартал уменьшилась на 29% год к году и составила 10,6 млрд рублей. Компания отмечает снижение урожайности в сельскохозяйственном бизнесе и сокращение продаж в сахарном сегменте.
• Рентабельность по EBITDA снизилась с 21% до 14%, сокращение маржинальности показали все сегменты бизнеса. Рентабельность по чистой прибыли уменьшилась с 35% до 21%.
• Чистая прибыль по итогам 3 квартала снизилась на 37% год к году до 15,9 млрд рублей на фоне сокращения скорректированной EBITDA и эффекта курсовых разниц.
❓ ПЕРЕЕЗД КОМПАНИИ:
• Русагро находится в процессе принудительной редомициляции, в декабре ожидается временное прекращение торгов расписками. Возобновление торгов запланировано на февраль-март 2025 года, однако сроки могут бы увеличены.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Русагро представила довольно слабые результаты 3 квартала: все сегменты бизнеса, кроме масложирового, показали отрицательную динамику, и как итог – выручка компании не смогла опередить уровень инфляции.
• Хоть Русагро и остаётся защитным активом, но Черкизово и ряд других ритейлеров выглядят более инвестиционно привлекательными, имея более высокие темпы роста и перспективы развития. Именно поэтому Русагро нет в моём портфеле, и до завершения процесса редомициляции и публикации годового отчета я не вижу идеи в данной компании.
#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #псвп #аналитика #отчет
