Утренний обзор: что ждать от рынка?


В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,7%:
2780-2790 зону пока не можем пробить без значимых прорывов, однако темп дипломатии действительно неплох.
Валюта пришла к зоне покупок 10,7-10,8 по юаню и пытается показывать отскок. На неделе может выйти апдейт от Минфина по продажам.Нефть в пятницу выросла на 3%.

Переговоры в ОАЭ: договорились договариваться.
Это первая 3х сторонняя встреча с участием представителей трех сторон, которая продлилась в 2 раунда.В пятницу, по словам Уиткоффа особых прорывов не было, но к субботе к делегации Украины присоединились Гнатов и Скибицкий, что по мне - позитив.
Киев не стал бы дергать главу Генштаба для пути в ОАЭ просто так.
Исходя из слов офиц. лиц имеем:
-В политической части решения нет, ибо РФ требует вывода войск ВСУ с Донбасса, Украина не согласна.
-В военной части есть большой прогресс: обсуждалось возможное разведение сил, механизмы мониторинга прекращения боевых действий, создание центра контроля и координации режима тишины.
-Энергетическое пересирие не обсуждалось.
-Через неделю планируется новый раунд переговоров, после обсуждений делегаций вопросов обсуждения с президентами. Также на этих переговорах планируются новые обмены пленными.
Из плохого, во время переговоров обе стороны (Что РФ, что ВСУ) пытались усилить позицию ударами друг по другу. РФ нанесла мощный удар по Киеву оставив 80% города без света, а Зеленский нанес удар по Белгороду.

Как по мне, все идет неплохо и технический прогресс в мониторинге и гарантиях безопастности - это неплохо. Другой вопрос, как будет решаться территориальный вопрос? Для нашего рынка скорее ждем нейтральной реакции.

Акции:


1)Русал: снова 40+
Акции компании снова подвергаются пампу на том, что её стоимость на Гонконге (очень часто об этом пишу) сильно выше.
-Сейчас цена на Гонконге 6 HKD = 58,5 руб.
-Наша цена 40,6
-Спред 44%
Если СВО закончится, спред сузится, так как могут появиться возможности покупать/продавать на Гонконге (как и им у нас).
Обычно спред между биржами около 35-40%.
При этом триггер для роста какой-то не появился: алюминий растет не так сильно за всеми металлами. Средняя стоимость за 1 тонну 236 тыс руб, а средняя за 1кв 2025г - 260 тыс. Также упал курс доллара, компания дешевая лишь при условии его роста.
Выше 40 без условия окончания СВО уже неинтересно (даже несмотря на спред), а вот ближе к 33-35 - да. Бумагу разгоняют спекулянты. Свою небольшую позицию принял решение продать.


2)Хендерснон: классика теряет обороты.
-Выручка 2,9 млрд руб (+3% г/г)
-Доля онлайн продаж 29,3%
Рост выручки год к году падает практически к нулю. При этом качество опер. отчета немного снизилось по прозрачности (хоть и респект, что каждый месяц).
Фактически, тут стоит сравнивать компанию с оценкой 2023г, сейчас она стоит 7 прибылей без роста.
При таком сетапе акции компании интересны ближе к 460 руб (ранее я писал о 500р).


3)Селигдар: операционный отчет
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 77,7 млрд руб (+52% г/г)
-При этом объем реализации +19%
-Стоимость реализации +28% г/г
У компании 6 тонн золота долга или почти 100 миллиардов. В отличие от полюса рост золота это не только дар, но и проклятье
Компания стоит 6 прибылей, полюс - 10, но за счет присутствия золото долга компании скорее одинаково привлекательны по текущим мультам.
Но вот вопрос: сможет ли золото показать схожий перфоманс в 2026г? - скорее нет, чем да учитывая цикличность инструмента несмотря на общий растущий тренд. Пока без позиций.


Итоги:
Индекс Мосбиржи скорее пока будет сохранять диапазон 2700-2780 на ожиданиях следующего раунда переговоров РФ-Украина-США, хоть и мог развалиться из-за отсутствия прорывов на выходных.
Медленно продвигаемся, но к сожалению, боевые действия идут и люди продолжают погибать, это ужасно.
Я пока без действий, просто наблюдаем и надеемся!

Отличной недели, друзья!


Если было полезно, не забывай про реакцию и подписку. Это сильно мотивирует!

#RUAL #HNFG #SELG #MXH6 #CNYRUB