Результаты HENDERSON оказались хуже ожиданий

Сеть магазинов мужской одежды, обуви и аксессуаров HENDERSON опубликовала предварительные данные о выручке за 2025 год.

Основные результаты за 2025 год

• Выручка за 12 месяцев 2025 года увеличилась на 14,8% по сравнению с 2024-м, составив 23,9 млрд рублей. Рост по сравнению с 2023-м составил внушительные 42,6%.

• Онлайн-выручка за 2025 год выросла на 29,3% по сравнению с 2024-м и на 95,6% к 2023-му, составив 5,6 млрд рублей.

• Доля онлайн-продаж в общей выручке за 12 месяцев составила 23,4%.

Результаты декабря

• Выручка составила 2,9 млрд рублей, что на 2,6% больше по сравнению с декабрем 2024 года. Рост по сравнению с декабрем 2023-го составил 30,9%. Замедление темпов роста в последнем месяце года компания объяснила теплой бесснежной погодой, что отложило пик спроса на зимнюю одежду.

• Онлайн-продажи составили 661 млн рублей, что сопоставимо с результатом декабря 2024 года и на 71,9% больше по сравнению с декабрем 2023-го.

Мнение аналитика

Александр Самуйлов, Никита Степанов, аналитики Т-Инвестиций:

«Результаты оказались хуже наших ожиданий. По нашим оценкам, выручка розничных салонов увеличилась всего на 5% год к году. Мы считаем, что отток сопоставимого трафика в офлайн-магазинах продолжился и в четвертом квартале оказался сильнее, чем в первой половине 2025-го, когда LFL-трафик снизился на 7% год к году, по данным компании. При этом в декабре онлайн-продажи остались на уровне прошлого года при средних темпах роста на 26% в октябре и ноябре.

Декабрь минувшего года был теплее среднего. Это, вероятно, повлияло на продажи компании. Однако мы считаем, что, помимо погодных условий, давление на рост продаж оказывает переход населения к более экономной модели потребления, что прежде всего затрагивает товары второй необходимости. Так, по нашим оценкам, основанным на нормированных Т-Данных, затраты наших клиентов на одежду и обувь в декабре снизились на 6% год к году.

Сейчас мы пересматриваем целевую цену акций HENDERSON из-за более слабых операционных результатов по сравнению с нашими прогнозами, а также на фоне ожиданий насчет замедления роста заработных плат и спроса на непродовольственные товары в первом полугодии 2026-го».

В ноябре 2025 года выручка HENDERSON выросла на 10,1% год к году и составила 2,2 млрд рублей. Также в конце ноября акционеры HENDERSON утвердили дивиденды за девять месяцев 2025-го в размере 12 рублей на обыкновенную акцию. Реестр акционеров закрылся 1 декабря.

Фото: Shutterstock

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера