🏭ТМК #TRMK | Растущие цены на лом и проценты по долгу давят на прибыль ▫️

ブログ

ブログに書いてください

24 9月 2024 08:39

著者:

TAUREN_invest

акции идеи идея отчет дивиденды псвп пульс TRMK

🏭ТМК

#TRMK | Растущие цены на лом и проценты по долгу давят на прибыль

▫️ Капитализация: 125,2 млрд ₽ / 119₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 542,1 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 97 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 9,4 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 13,3
▫️ P/B: 1,6
▫️fwd дивиденд за 2024: 0%

👉 Результаты за 1П2024г:

▫️Выручка: 276,7 млрд ₽ (-0,8% г/г)
▫️EBITDA: 46 млрд ₽ (-41,9% г/г)
▫️скор. ЧП: -2,5 млрд ₽

✅ Объем реализации трубной продукции в первом полугодии 2024 года составил 2215 тыс. тонн (+4,9% г/г). Растущие инвестиционные программы нефтегазового сектора (около 80% сбыта) будут и дальше поддерживать спрос на продукцию ТМК.

✅ В первой половине 2024г цены на металлолом по темпу роста опережали динамику цен на бесшовные трубы (спред сузился). В итоге, при снижении выручки на 0,8% г/г, себестоимость наоборот выросла на 12,4% г/г.

👆 Начиная с 3кв2024г, на рынке наблюдается уже обратная динамика: цены на металлолом падают, а стоимость бесшовных труб немного подрастает. Восстановление спреда (если оно окажется устойчивым) значительно улучшит результаты группы во 2П2024г.

❌ Чистые процентные расходы только за 1П2024г выросли до 27 млрд рублей (+145,5% г/г), что на 5 млрд превышает операционную прибыль компании за период. После отчёта стоимость обслуживания долга выросла, что отразится на дальнейшем росте % расходов во 2П2024г. Чистый долг у ТМК большой (303,4 млрд р), так что если сохранятся высокие ставки еще на год, то проблем у компании может прибавиться.

ℹ️ При этом, компания продолжает платить большие дивиденды с 2022 года, которые приводят к росту долга. Именно на больших выплатах акции и разгоняли до 250+ рублей. Сколько продлится это аттракцион щедрости - можно только гадать.

❌ ТМК продала 100% долю в «ТМК - Ярцевский метзавод» за 8,7 млрд рублей. Убыток от сделки (от разницы с чистой стоимостью активов) 5,4 млрд рублей. Сам завод купили в 2020 году за 15 млрд рублей и теперь спустя относительно небольшой период времени от актива решили избавится «чтобы сконцентрироваться на основном бизнесе».

Вывод:
Если в 2023г ТМК работал со сверхмаржой, то сейчас это не так. Если текущая ситуация на рынке особо не изменится до конца года, то результаты за 2П2024г могут быть лучше, даже при дальнейшем росте % расходов.

На мой взгляд, ТМК в текущих условиях оценён уже недорого. На мой взгляд, справедливая цена около 150р.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

❤️Ставьте лайк, если пост полезен👍

#акции #идеи #идея #отчет #дивиденды #псвп #хочу_в_дайджест #пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

ТМК

104.24 ₽

-0.65%

コメントを残すには、必要です登録する

コメント (1)

AntonShamarin

24 9月 2024 11:12

Не согласен по поводу дивидендов, которые, как вы пишите, приводят к росту долга. На дивиденды компания с ростом долга стала отдавать почти 50% чистой прибыли акционерам вместо 70-80%, остальное остаётся в компании, как раз на обслуживание долга. Например, распределение прибыли на акционеров за 2021г было 78,8%, а уже за 2022г - 40,5%, за 2023г - 60,7%

同様の投稿

9 時間戻る

著者:

SFA3

Привет 👋 Подвожу итог торговли прошедшей торговой недели по моим стратегиям. Неделя выдалась неоднозначная...туда-сюда. Некоторые бумаги пришлось скидывать, а некоторые наоборот докупил. Но, в целом, сохраняю оптимизм как минимум до конца года в ожидании предновогоднего ралли. Со ставкой всё ожидаемо. Но рынок почему-то отреагировал в моменте неадекватно. Короче говоря действую по ситуации.
...

18 12月 16:16

著者:

GloraX

🏦 GloraX привлек стратегического инвестора в проект GloraX Экосити в Казани В рамках развития направления мастер-девелопмента мы привлекли стратегического инвестора ООО «Сбербанк Инвестиции» для участия в проекте GloraX Экосити. Партнёрство позволит ускорить освоение территории и реализовать один из наиболее масштабных и экологичных проектов на рынке жилой недвижимости Казани. Доля участия ООО «Сбербанк Инвестиции» составит 30%. 🔍 ...

18 12月 17:01

著者:

Dimirlov

🎄 Финальный аккорд года: Ставка 16% или сюрприз? Завтра, 19 декабря, Эльвира Набиуллина проведет последнее в этом году заседание Совета директоров ЦБ. Следующая встреча — только 13 февраля (почти через 2 месяца!), где уже обновят среднесрочный макропрогноз. Рынок настроен умеренно оптимистично. Консенсус закладывает снижение на 50 б.п. — до 16%. Но мы-то знаем, что ЦБ умеет удивлять, хоть и крайне редко. Аргументы "ЗА" : • ...

Investing Port

ブログ

コメント (1)

AntonShamarin

同様の投稿

人気ニュース